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保理业务在中小企业融资中的优势及制约因素
发布时间:2019-08-20 更新时间:2019-08-20
中小企业在经营过程中常常面临资金缺口的问题。中小企业由于信用记录不完善、没有抵押品、缺乏专业知识和资源来管理其贷款与应收账款业务,在贷款中存在风险较高、信息不透明的问题,因此更适合保理融资方式。与中小企业其他融资方式相比,保理的优势在于融资是基于应收账款质量而非借款人的信用状况,而且保理融资手续简单、节约成本、提供一揽子综合服务。保理行业的发展受到信息基础设施建设、商业法律体系及税收和监管体系的影响和制约。政府应当积极营造保理业务发展的外部环境,引导保理行业规范健康发展。
 
1、保理业务的比较优势分析
 
(一)保理业务相对于其他融资方式的优势
从上述比较中可以看出,保理业务相较于其它融资方式具有一定的优势。保理业务类似于一种资产抵押贷款(asset-based lending)。在成熟的金融市场的传统贷款关系中,贷款人一般将抵押品视为第二还款来源,借款人及其经营效率被视为第一还款来源。传统贷款关注的是借款人本身的信用,而不是借款人资产的价值。即使传统贷款也有以借款人应收账款作为抵押的,但贷款一般与抵押资产的价值没有明确关联。而资产抵押类贷款的发放关键在于抵押资产的价值(如应收账款、存货等),与借款人本身的信用和经营效率无直接关系。保理也不同于一般的资产抵押贷款。在保理业务中,保理商购买了应收账款(通常会打一定折扣),应收账款的所有权和风险也相应地转移到保理商那里,并不构成借款人的负债。在商业法律、破产保护比较薄弱的金融体系中,保理业务的重要性更加凸显。因为保理商购买的应收账款不构成破产中小企业的待清算资产,而成为保理商的资产,从而保障了保理商的利益。在保理关系中,融资是基于应收账款的质量,而不是借款人本身的信用状况。因此,保理业务对于信用风险较高的中小企业特别有吸引力。在信息基础设施不完善的商业环境中,保理可以减轻借款人信息不透明的问题。如果应收账款的债务人信息完备(如应收账款来自大公司或国外信用良好的公司),保理商可以开发自己专属的应收账款偿付情况数据库,以更准确地评估信用风险和解决融资中的信息不对称问题。
 
(二)保理业务对中小企业的好处
一是有利于卖方的资金周转。通过保理业务,卖方将应收账款转移给保理商,可以迅速回笼资金,以便支付工人工资、购买原材料等,继续下一批订单的生产。同时,保理业务只是一项简单的资产销售业务。在保理业务中,保理商购买了企业的应收账款,而不是将应收账款作为贷款的抵押。因此,与一般的资产抵押贷款业务不同,保理不会增加企业的负债。二是获得融资的程序简单。在买卖双方签订贸易合同后,卖方填写一个保理业务申请书,向保理商申请融资。保理商在分析买方(债务人)的资信状况后,确定初步的融资额度、利率和保理费用。卖方发货后,将代表应收账款的发票转让给保理商,保理商扣除融资利息和保理费用后向卖方提供融资(通常是发票金额的80—90%)。这样,卖方就消除了潜在的信用风险,即发货后买方不能按合同约定付款的风险,同时将债务人违约的风险转嫁给了保理商。三是享受保理商提供的综合服务。在保理业务中,保理商除了为卖方提供融资便利,还会提供买方资信调查、管理应收账款、催收应收账款、司法服务、分析国际市场等一系列综合性的服务。这样,卖方可以专注于扩大生产和销售,强化了安全性,有利于拓展国际市场,增加其营业收入。尤其对于中小企业来说,单独建立应收账款管理部门成本太高,而保理商管理着大量的应收账款,可以取得规模经济效益。四是有利于节约成本。有时卖方为了尽快回笼资金,通常会对买方即时付款或大额订单给予折扣。使用保理业务,卖方可以在发货后及时收回资金,因此可不再向买方提供这类折扣,这部分节约的资金相当于补偿了保理业务的成本。此外,对于中小企业来说,使用保理业务比自己建立专门的监控和管理应收账款部门要更加节约人力和物力成本。
中小企业由于信用记录不完善、没有抵押品、缺乏专业知识和资源管理其贷款与应收账款业务,在贷款中存在风险较高、信息不透明的问题,因此更适合保理融资方式。因为保理是基于借款人的应收账款风险,而不是借款人本身的信用风险,特别是,当应收账款是来自大型的或国外的信誉良好的公司时,风险要远小于一般的贷款。但保理业务只能用于中小企业发展的特定阶段,一旦企业获得了足够的经营经验、完善的信用记录和高质量的成熟产品,企业可能会寻求其他的融资渠道和方式。
 
2、保理业务发展的外部环境制约因素分析
 
保理业务的特点使得其非常适合高风险、信息不透明的中小企业融资,是中小企业融资的一个重要来源。在金融行业供给侧结构性改革中,解决中小企业融资难、融资贵的难题,充分释放民营经济的活力,是改革的重点所在。我们应当破除保理业务发展中的障碍,创造有利于保理业务发展的外部环境,充分发挥保理融资的优势,破解中小企业融资难题
 
(一)信息基础设施
一个金融体系的信息基础设施决定了资金需求者可获得的信贷水平。保理业务的开展有赖于债务人的信用状况和完备的信息,这就需要建立完善的信息基础设施和信用体系。信息基础设施的一个关键方面就是债务人偿付的情况,因为债务人过去的偿债记录可以作为其未来偿债能力的一个指标。虽然,保理商可以在开展业务的过程中累积债务人偿付应付账款的信息和资料,并开发自己专属的信用数据库,以更好地审核保理业务风险、核定信用额度、提供信用担保,取得信息方面的规模经济优势,但是,完善的信用体系依然是必不可少的。除了人民银行要进一步加强公共征信体系建设外,还应引导和鼓励商业(私人)信用机构的发展。研究结果表明,信用机构的建立和发展可以减少处理贷款的时间、节约发放贷款的成本、降低贷款违约概率。要充分利用大数据平台建立信用信息数据库,对中小企业的历史交易记录、融资情况、违约情况等进行收集,以减轻融资中的信息不透明问题。同时,鼓励银行和非银行金融机构(如保理商、租赁公司等)平等地获取信用信息。
 
(二)商业法律环境
应收账款的转让和抵押涉及到很多法律层面的风险。保理业务的一个关键问题就是商业法律是否将保理视为一种资产的买卖业务而不是一种单纯的贷款业务,当企业破产时,被保理的应收账款不构成破产企业的待清算资产,而是保理商的财产。商业法律是否成熟完善有两个关键点,一是商业法律是否清晰地界定了交易的产权;二是权力的执行力是否足够强。我国已经颁布了《物权法》和相关的商业保理法律法规,但尚处于建设阶段,相关法律尚不健全,使得保理商收取应收账款的成本较高、效率有限。我国应借鉴其他国家保理业务发展的成功经验,尽快完善相关的法律法规,加强行业自律,引导保理业务规范发展。
 
(三)税收和监管环境
一国的税收体系也会影响到保理行业发展的规模。对保理发票征收的印花税和其他税收可能会阻碍保理行业的发展。一般来说,保理服务的费用应当征收增值税,而融资额应当抵扣。同样,保理商应当享受与其他贷款人(如银行)计提应收账款坏账准备金同样的税收待遇。监管环境也会对保理行业的发展产生重要影响。一个极端情况是保理业务完全处于当局监管范围之外;另一个极端情况是保理业务跟其他金融服务(如银行业和保险业)一样处于完全监管当中。在大多数国家,对保理行业的监管是处于两种极端情况之间。一般来说,贸易信贷具有反周期性,在经济不景气时,企业往往更需要贸易信贷方式满足资金缺口的需要;而银行监管一般具有亲周期性,因为在经济衰退时,监管当局往往会更加严格仔细审核银行贷款情况。因此,保理商提供的应收账款融资服务可有效地缓解贸易信贷的反周期性问题,有助于提升宏观经的总体表现。但是,保理商能够在多大程度上发挥此项功能,取决于其独立于银行监管范围之外的行业份额。因此,对保理行业的监管既要做到规范行业经营、减少系统性风险的累积,也要做到与银行差别对待,促进保理行业的健康发展。
 
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(文章转载自网络)
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